货币的价格不由市场决定，其他产品价格的市场化就是不全面不彻底的。今年9月21日，中国人民银行发出通知，决定对我国外币市场进行利率市场化改革，此举为今后人民币利率管理的放开做好准备，可以说这一决定拉开了利率市场化的序幕。笔者认为实行利率市场化是我国加入WTO，融入国际金融市场的必然要求，同时也是推行经济市场化的必然要求。就财务公司而言，利率市场化的影响更不可小视。
一、直接影响财务公司的外汇业务，但目前对主要业务影响不大
我国绝大多数财务公司外汇资产都不是很大，只有少数财务公司其集团内有创汇企业，因而目前外汇利率管理体制改革不会直接影响各财务公司的主要业务。即使过去主要依靠从国外借款或发外债而运作外汇业务的财务公司，经过1998年亚洲金融危机之后，从国外借入外汇或发外债的路暂时行不通了，这些财务公司或处在清理外汇债务之中，或将业务重点转为以人民币为主。部分财务公司其外汇绝对值虽然较大，但其主要业务还是以人民币为主，有的干脆将外汇存银行，为集团企业借款作担保。
二、尽管不会直接影响财务公司的主量业务，但有间接影响
外汇利率先于人民币利率市场化，会使创汇企业在存入外汇时选择银行，与银行讨价还价商谈存款利率，从而导致各金融机构为争抢外汇存款而抬高存款利率，外汇存款利率的提高会迫使外汇贷款利率水涨船高。企业为了获得较高的存款利率或较低的外汇贷款利率，会应主要贷款银行要求和自身利益，将人民币存款或结算业务大量放在主要贷款银行，而财务公司对集团企业的金融服务还处在拾遗补缺的地位，财务公司的存款来源或结算量会受到影响。
三、人民币利率放开，对财各公司既是挑战又有机遇
按照3年完成利率市场化的进程，外币利率管理体制改革之后，人民币利率管制的松动就应逐步展开，而不会在某个时点突然全面放开。首先，从国外各主要外汇货币利率近期普遍加息的大环境看，人民币利率上浮压力越来越大。其次，外汇存贷款利率的讨价还价会形成一种氛围，从而会波及人民币利率。第三，利率是金融机构的产品价格，我国其他行业的产品价格绝大部分都已放开，而货币价格——利率不放开就谈不上整个经济市场化，所以人民币利率的放开势在必然。
利率放开后，笔者认为财务公司以其规模实力、人员素质、业务功能等因素在整个金融市场上将处于不利的地位。具体表现在以下几方面：
首先，四大国有商业银行及主要商业银行可凭其规模实力、人员素质、管理手段等条件，适当提高存款利率，降低贷款利率，从而赢得先机。而财务公司普遍规模较小、资金来源狭窄，难有实力提高存款利率，降低贷款利率。比如，假使人民币也同外汇一样，划分大额与小额存款，而使用不同利率，那么银行就明显占优势。因为财务公司只能吸收企业存款，一般都是大额存款，也就是说可以讨价还价，后付出较高的存款利率；而银行除了企业存款外，还有大量的居民个人存款来源，也就是说只要付出银行业协会规定的小额存款利率。在贷款方面，银行可以因资金成本低而降低贷款利率，而财务公司则因资金成本高难以做到。银行还可以“薄利多销”，而财务公司只能“洽遗补缺”。因此，财务公司在这方面处于劣势。另外，如果我国在近期加入WTO，则外国银行将以更大的热情参与中国金融市场，财务公司也因此面临多方面的竞争。
其次，金融机构在信贷业务中只要考虑贷与不贷、金额、期限等较易确定的因素，将来还要根据不同企业信用考虑利率，而利率的变化则比金额、期限等因素难掌握得多。这无疑又增加了金融机构的信贷风险，增加了金融机构测算成本利润的难度。因而对业务人员提出了更高的要求，也对内部成本管理制度提出了更高的要求。财务公司因出现较晚，很多人员又从其他专业转来，其人员平均专业水平较低，利率走向的预测能力将不如银行，所以在信贷业务中防范风险、保障利润的难度大为增加。
第三点，现在财务公司虽然可以加入银行间同业拆借市场及债券市场，也可以发行自己的债券等，但在利率市场化以后，以其规模、实力和信誉，从市场上融资的成本只会比银行高。比如发行债券，银行债券肯定会比财务公司债券信用等级高，因此发行的债券利率就可以比财务公司低，而且比财务公司更易于发行。此外，方案策划、信用评估等固定费用却不会同比增长，即财务公司发行债券的边际成本比银行高。
尽管存在上述诸多不利，但财务公司在利率市场化后也有优势的一面。首先，财务公司因为规模小，层次少，对所属集团内企业十分熟悉，因而可以较快较灵活地做出业务决定，而不像银行决定贷款利率要由较高层做出，灵活性不如财务公司；其次，财务公司对集团内企业贷款时，如果在利率上做出较大让步，虽然财务公司自身吃点亏，但从整个集团看是有好处的。我们可以在金融市场的价格激烈竞争中得到好处。
笔者认为财务公司为适应利率市场化的要求，应加强内部管理做好工作：
一是要加强内部成本管理，开展节约挖潜活动。
二是加强资金头寸管理，在政策允许的范围内开展多品种经营。近期央行给予了财务公司更多的经营许可，如可申请参加银行间资金拆借市场和债券市场，可申请央行再贴现，可以投资证券等。财务公司资金管理部门应密切关注各市场的动态，及时了解集团内企业对资金的需求，利用财务公司“船小好掉头”的优势，随时调整公司资金组合。这种资金组合不仅指公司在上述各市场资金量的搭配，还指信贷业务中存款与贷款之间的适度比例，各种贷款期限、贷款金额、贷款利率的衔接搭配。
三是制定严格而易于操作的公司利率管理制度。既不能随意决定利率，又不能影响资金组合调整的及时性，更不能影响客户对资金的使用，从而影响财务公司快速灵活的优势。
四是事先充分了解集团内各企业的动态，做好信用评级的基础工作，大力开展业务创新。与银行相比，财务公司人员对集团内企业的资信情况更加了解。财务公司可以事先做好充分调查，一旦企业提出贷款申请，就可结合利率走向，快速做出决定。财务公司还可在央行给予财务公司的政策范围内，扩大推广服务品种，多参予咨询、见证、集团内资产重组等中介业务，提高非贷款业务收入占利润构成的比例。 五是使用高科技手段，加强人员培训。市场经济的竞争终是人才的竞争，知识经济时代金融从业人员除了专业知识外，还必须会使用高科技手段。财务公司可以与其所属集团内企业联网，随时交流信息。
总之，此次外币利率管理体制的改革，启动了我国利率市场化的进程。利率市场化对财务公司而言利弊共存。财务公司只有练好内功，扬长避短，充分利用财务公司灵活高效、贴近客户的优势，才可能在激烈竞争中站稳脚跟。
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